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金融:央行超量MLF续作 荐 股

发布时间:2019-10-09 14:17:02

金融:央行超量MLF续作 荐 股 2017-09-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周(9月4日-9月8)银行板块上涨0.14%,在28个申万一级行业中排名第17。本周沪深 00指数下跌0.12%,银行板块上涨0.14%,跑赢大盘。个股方面,本周涨幅排名前三的是农业银行、平安银行和建设银行,涨跌幅分别为:2.7%、2.5%、2. 4%;涨幅排名最后的三名分别是江阴银行、吴江银行和常熟银行,涨跌幅分别为:-9.72%、-4.95%、-4.26%。

9月6日,央行重启了28天逆回购,9月7日,央行进行了一年期2980亿元MLF操作,而当日到期的MLF为1695亿元,9月16日将到期的MLF为11 5亿元,央行超量MLF续作及28天逆回购的重启,引导了市场预期。预计下半年资金面不会太紧张,银行间利率将趋于平衡。同业负债成本企稳后,利于中小银行息差的企稳及改善。

此外本周有消息指,融资租赁、保理、典当等类金融牌照或将划给银监会监管,地方由各地金融办监管。类金融机构在相当一部分场景中作为影子银行存在,体量巨大,划归银监管理后,对于此类机构的监管环境或会收紧,利于金融去杠杆的推进。

银行业资产质量企稳,息差边际改善的预期已经逐步得到中报数据验证。行业净利润增速改善确定性强,行业整体转暖,估值仍有上行空间,维持行业“买入”评级。

重点推荐标的:今年的监管环境无疑更利于大行。大行经营稳健、股息率较高、业绩确定性强,在负债端的优势其他银行难以撼动,值得长期关注。此外,股份制行龙头招商银行业值得长期关注,其零售转型、轻资产化转型已有成效,不管是资产端还是负债端的零售业务均具有较强优势。此外,资产质量企稳、资产负债结构逐渐调整到位,估值相对较低的兴业银行也值得关注。重点标的:工商银行、招商银行、兴业银行。

风险提示:监管趋严,需注意政策性风险;银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关,需保持密切关注。

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